2025-11-21 新闻动态 98
市场对12月降息的预期从超过90%暴跌至不足70%，近24小时内加密货币市场近13万人爆仓，爆仓金额高达约5.6亿美元。 这场“鹰派降息”的冲击波正在全球市场急速扩散。
北京时间10月30日凌晨2点，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至3.75%-4.00%，这是自2024年9月以来的第五次降息，也是年内第二次降息。 与市场预期一致，美联储同时宣布将于12月1日正式结束缩表计划，持续三年半的量化紧缩周期画上句号。
会议声明中，美联储将经济描述从“增长放缓”调整为“温和扩张”，但强调“现有指标”显示数据存在局限性。 由于政府停摆，9月以来的关键经济数据未能发布，决策者只能依赖零散的私营数据辅助判断。
投票结果暴露了美联储内部罕见的分裂。 两位委员投下反对票，且立场截然相反：美联储理事米兰主张降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德坚持维持利率不变。 这是美联储历史上第三次出现此类双向反对。
市场最关注的鲍威尔新闻发布会瞬间扭转了氛围。 他明确表示，12月是否降息“远未成定局”，并强调官员们对后续政策存在“严重分歧”。
鲍威尔解释，政府停摆导致的经济数据缺失可能成为暂停降息的理由。 他比喻称：“在迷雾中驾驶需要减速。 ”如果12月会议前仍无法获得完整的就业和通胀报告，美联储将倾向于保持谨慎。
他同时提到，利率已处于“许多中性利率预估的范围内”，进一步降息的紧迫性降低。 当前政策“比以前宽松得多”，但并未进入全面宽松周期。
鲍威尔讲话后，金融市场瞬间逆转。 美股三大指数盘中直线跳水，道指从上涨0.4%转为收盘下跌0.16%，标普500指数几乎平盘，仅纳指微涨0.55%。 对利率敏感的科技股表现分化，英伟达市值突破5万亿美元，苹果站稳4万亿美元，但Meta盘后跌超8%。
外汇市场波动加剧，美元指数尾盘拉升0.4%至99.16。 现货黄金从3950美元上方跌落，最终收于3929.66美元/盎司，单日下跌0.56%。
利率期货市场剧烈调整，12月降息概率从会议前的超过90%骤降至65%-70%。 2026年底前的剩余降息次数从3.6次降至3.4次。
美联储内部的分歧不仅体现在投票结果上，更渗透于政策讨论的每个环节。 鲍威尔承认，部分官员认为应“暂停降息以评估效果”，而另一些委员则支持继续推进宽松。
政治因素悄然影响货币政策。 特朗普近期透露已筛选五位美联储主席候选人，现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月届满。 新任理事米兰的“鸽派”立场与白宫态度高度关联，引发对美联储独立性的讨论。
政府停摆进一步复杂化决策环境。 美国国会预算办公室估算，持续一个月的停摆已导致GDP损失至少70亿美元。若僵局延续，12月会议前可能连一份完整的非农就业报告都无法获取。
美联储政策转向触发全球资产再平衡。 新兴市场迎来短期喘息机会，美元走弱缓解了资本外流压力。 但若美国经济数据后续好转，美元可能重新走强，新兴市场仍需警惕波动反复。
大宗商品市场呈现分化走势。国际油价小幅上涨，WTI原油期货收于60.48美元/桶。 但黄金短期承压，市场对降息预期的回调抑制了避险资产需求。
结束缩表标志着流动性管理进入新阶段。 自2022年6月以来，美联储资产负债表规模从近9万亿美元降至6.6万亿美元。 12月1日后，抵押贷款支持证券的赎回本金将再投资于短期国债，以稳定资金市场。
但政策困境依然存在。 一方面，关税对通胀的推升作用尚未完全显现，可能额外增加0.2-0.4个百分点；另一方面，就业市场降温迹象明显，8月前三个月月均新增就业仅2.9万人，远低于去年同期的8.2万人。
美联储试图在“抗通胀”与“防衰退”之间寻找平衡，但鲍威尔坦言：“不存在零风险的政策路径。 ”
